为什么比特币会暴涨？ 是时候上车了吗？

嗨，大家好。 今天我们就来说说最近的一个热门话题——比特币。

近期，比特币价格屡创新高。

这两天很多平时只关心诗词和远方的文艺青年来找我咨询比特币，这和2017年比特币创出新高时韭菜乱入的情况很像。

现在比特币单价已经突破36000美元，大街小巷议论比特币的人很多，但能谈点想法的却寥寥无几。

一方面是因为信息不同步，你在媒体上看到的关于比特币的报道都是滞后的、片面的。 比如，当你看到比特币“24小时内下跌15%”的消息，还以为比特币又要崩盘了，其实它已经悄然回升了。

△1月7日比特币价格

另一方面，由于职位的预设，写文章的人的屁股决定了头颅。 一味鼓吹比特币可能是个重仓股，当然希望得到更多的接盘者； 一味批评比特币可能会空手而归，空手而归时踩两只脚。

此外，比特币本身也极具争议性。 老派投资者（如巴菲特、高盛）对其嗤之以鼻，而新派投资者则称其真香（如以投资科技股见长的基金ARK）。

在老派投资者眼中，比特币是Bossy游戏和郁金香泡沫，而在新派投资者眼中，比特币是网络时代的去中心化信仰和抗通胀的虚拟黄金。

所以，在谈论比特币之前，让我们先声明一下。 关于比特币，我既不想吹也不想黑。 在我看来，比特币是一个伟大的金融实验。 用李永乐先生的话说，就是一件艺术品。

保持开放的心态并观察比特币作为一项社会实验的演变是件好事。

事实上，一个优秀的投资者是不会改变主意的。 号称不碰科技股的巴菲特，如果不是几年前重仓持有苹果，过去10年的投资回报率会很惨淡（低于纳斯达克水平）。

一向对比特币持批评态度的桥水基金负责人达里奥也在去年11月发推文称，他对比特币的理解是否有偏见。

多了解比特币没有坏处。

金融市场复杂多变，比特币价格暴涨也是多方面原因造成的。 没有人能给出 100% 准确的答案。

就像你看历史事件一样，教科书上的分析都是事后的。 事实上，它可能只是许多随机事件的叠加。

比特币也是如此。 每一次暴涨暴跌都是多种因素共同作用的结果。 以此次激增为例，主要原因有以下几点：

一是机构持仓量大。

资本市场有句话叫“机构吃肉，散户喝汤”，在比特币市场同样适用。

除了中本聪本人，市场上持有比特币最多的机构是灰度比特币信托（Grayscale）。 2020年初，灰度比特币信托的比特币持有量约为26万枚，如今已飙升至61万枚左右，翻了不止一倍。

除了专门投资比特币的基金投资比特币，很多没有涉足比特币的传统投资机构也开始创建比特币基金，比如管理着3.3万亿美元资产的富达投资。 在进入比特币市场之前，富达投资对欧美800家大型机构投资者进行了调查，发现其中约四分之一持有比特币。

我四处打听。 在这波比特币暴涨中，作为散户成功上车的人寥寥无几。 要么来不及上车，要么下车早，很少有人能持有比特币不卖掉。

机构持仓成本低，资金量大，钓鱼线长，远超散户所能想象。 他们也是比特币暴涨的幕后推手和最大受益者。

（ARK的比特币持仓成本低得离谱，建仓250美元起）

其次，比特币的社会认可度正在提高。

欧美支付巨头 PayPal 于 2020 年 10 月推出其比特币业务。在三周内，PayPal 用户购买了 70% 的新增比特币供应量。 和PayPal一样，还有针对年轻市场的美版支付宝广场支持比特币支付。 得益于支付机构的支持，比特币的实际应用范围扩大到大量人群和场景。

除了金融支付公司，新兴科技公司也在提前布局比特币。 美国上市云计算公司MicroStrategy自2020年8月开始建仓比特币比特币市场为什么会崩盘，截至2020年12月已累计买入7万多枚比特币，市值超过20亿美元。

对于金融支付机构和科技公司而言，比特币越来越被视为一种战略储备。 你可以不好看，但你不能没有。

从监管的角度来看，大多数欧美国家在政策上对比特币都比较友好。 许多地区甚至对持有一年以上的交易实行免税政策，这在客观上起到了一定的推波助澜的作用。

尽管数字货币是去中心化的，但监管态度仍然对其价值产生巨大影响。 如果得不到欧美国家的官方认可，数字货币终究只是小众玩物，无法支撑千亿美元市值（出于合规原因，机构不会入场）。

长期稳居数字货币市值前三的瑞波的命运与比特币截然不同。 去年 12 月，Ripple 发行人被美国证监会（SEC）起诉，引发机构抛售。 短时间内，瑞波价格直接暴跌60%，当场死亡。

三是美联储大量放水。

自从美联储印钞无限宽松以来，在欧美市场，不仅是比特币，几乎所有的优质资产价格都在暴涨。

你应该听说过德国人不炒房的传说。 然而，当疫情加剧时，德国房地产价格在2020年第二季度逆势上涨了6.6%。这发生在德国GDP同比下降9.7%的情况下。

就连停滞了数千年的德国房地产市场也开始腾飞，更何况是其他地方。

比房地产市场更猛烈的是股市。 以美股为例，过去一年纳斯达克股指累计上涨43.6%。

如果你拿出个股和比特币对比，你会发现比特币并不是最亮眼的。 年化收入不仅远远落后于蔚来汽车和特斯拉，甚至连哔哩哔哩和拼多多也望尘莫及。

截至1月6日，比特币的年化收益率为354%，而蔚来、特斯拉、哔哩哔哩、拼多多的年化收益率分别达到1291%、745%、392%和365%。

△比特币年化收益率354%

△B站年化收益392%

所以比特币只是为过多的资金提供了一个蓄水渠道，而这并不是资金的唯一选择。

最后是散户的FOMO情绪。

FOMO的全称是“Fear of missing out”，可以翻译为“害怕错过”。 通俗地说，就是“不上车”的恐惧。

在过去的一年里，比特币实际上已经长期在9000美元的价格横盘整理，散户的买入热情并不高。 真正引起散户强烈买入意愿的是，比特币暴涨行情开启后，眼看着比特币从9000涨到16000，很快就突破了2万美元、3万美元……

踏入空中的感觉，比被套还难受。 由于害怕错过车子，不少散户不顾比特币疯狂的价格决定咬牙上车。

很多时候，资本市场是不合逻辑、不合理的，而是由情绪驱动的，所以就有了行为经济学的知识。

只是情绪来得快去得也快。 比特币价格的剧烈波动是市场情绪最直观的体现。

以上四种原因的叠加，促成了比特币的暴涨。 任何一个因素的任何变化，也会改变比特币未来的走势。

说完比特币暴涨的原因，再来说说大家比较关心的一个问题：

比特币单价突破3.6万美元，现在上车还来得及吗？

作为一名从2016年开始接触比特币，经历过数轮比特币大起大落的老韭菜，发表一下个人看法：

我现在不会做多或做空比特币，我选择观望，等待机会。

比特币就像现在的特斯拉，空头和多头都极其危险。 （上次做空特斯拉亏了4000多美元，发誓再也不做空了）

△3次做空比特币的兄弟，瞬间可亏50%

纵观比特币价格走势历史，几乎每一波牛市都会有一波新韭菜入场，随后出现大幅下跌。

2017 年比特币牛市结束后，从 2 万美元跌至 3000 美元，并在接下来的两年里一直横盘整理。

由此可见，比特币每次大动作，拉一波牛市，波退时，会有很长的冷却时间，不要指望短期内解散。

而且，比特币一旦下跌，没有涨停板，真跌了一般人都承受不起。 最近一次是2020年3月美股熔断期间，比特币一度一天下跌40%，非常酸爽。

老韭菜对这些历史性的时刻还记忆犹新，对比特币的涨跌持比较平和的态度。 不过，初生牛犊不怕虎，动辄数倍杠杆来到梭哈，最后大概率悲剧。

其实，炒比特币能赚大钱的，都是心态极佳，乐此不疲的大起大落。 盲目跟风的，大多都没有好下场。

根据比特币的尿性，在下一次减半之前（比特币的产量每四年减半，下一次减半在2024年），比特币会有一两次暴跌横盘的机会，所以上公共汽车 上车永远不会太晚。

说完上车时间比特币市场为什么会崩盘，再来说说上车价格。

ARK研究了多年来比特币价格的最低收盘点，发现了一个规律：

每次大幅上涨后，都会出现大幅下跌。 每次下跌之后，比特币的价值总会略高于前一次下跌之后的水平。

所以，比特币的价格如果要找底的话，上一年的最低成交价很可能就是底（按照2020年的标准是5000美元）。

此外，比特币的挖矿生产成本可以作为价格参考指标。

在 2020 年产量减半后，开采一个比特币的成本已经上升到 8000 多美元。 2024 年再减半后，成本将升至 16,000 美元。

综上所述，我个人认为在2021年到2024年之间，比特币暴跌的时候，不乏上车的机会。 理想的汽车价格范围在 5,000 美元到 16,000 美元之间。 只要在这个范围内，我就会选择定投。

当然，如果你心急，执意要按现价上车，建议先用少量仓位建观察仓，仓位配置不要超过总资金的5%。

如前所述，比特币并不是唯一的投资标的。 许多股票的表现甚至优于比特币。 不要盲目看泰山。

从长远来看，我仍然看好比特币的增长潜力。

抛开理论知识，想象一下：

如果有一家面向全球市场，24小时营业的赌场，很难不认为它会受欢迎。

下注前请务必牢记：

设计/视觉：小李老师

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