IEO 值得投资吗？ 6位业内资深人士说出真相

IEO让整个市场都紧张起来，交易所面临着新一轮的流量竞争，投资者生怕错失为数不多的赚钱机会。

站在IEO风口的风口，一方面IEO项目K线图上扬挑动市场情绪，另一方面历史经验一再警示IEO红利即将到来结束。

为什么IEO会在短时间内引起众多人的关注？ IEO 会改变当前交易所的现状吗？ IEO 将如何影响整个区块链生态系统？

哔哔圆桌派第一期《IEO，追还是不追》，我们邀请了中科院上海计算所所长孔华伟，Cointiger创始人凌峰，星途协议创始人杜然、Bpa&Try创始人刘明、万点网创始人丁洋、鲍二爷等嘉宾莅临参与讨论。

以下是嘉宾的看法。

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圆桌第一个问题

IEO的本质是一种融资模式。 它最大的特点就是募集资金快，为项目众筹节省了大量时间。 交易所因此可以聚集项目方及其社区资源。 这是一个每个人都满意的模型。 你是否也看好IEO模式？

杜然：大家闹不是坏事

我的看法是积极的。 熊市中，大家还在想办法折腾，这对行业的发展并不是坏事。 所有人的心思都犹如静水一般，惨不忍睹。 我不想看到类似之前大熊市的情况，很多同事熬不住，纷纷转行。

目前毕竟还处于熊市周期。 目前的IEO方式是在ICO泡沫破灭、市场走弱后出现的。

早在2016年，neo Ant也在元宝上做了IEO，这在同类中尚属首例。 但是，现在的IEO和之前的众筹类型的IEO不一样。 一开始，主要的呼吁纯粹是筹款。 现在在新的玩法下，交易所选出了一些明星项目。 其中一些项目在去年市场下跌之前就以高估值完成了大规模融资。

但是，由于市场环境恶化，很多项目都不愿意去二级市场，怕砸破银行。 现项目方与交易所深度绑定，利用杠杆头部交易所的背书和用户降低代币单价（估值），利用变相补贴为交易所获取客户制造流量热度，让项目代币被分发出去，产生流动性。

丁洋：不管黑猫白猫，能抓到老鼠就是好猫

套用一句老话，不管黑猫白猫，抓到老鼠就是好猫。 可以帮助优质项目获得融资和市场关注度，让用户获得奖励。 IEO 可能是一种可行的分配模式。

IEO要想成功，还是需要回归到项目本身。 IEO只提供交易所背书的融资模式，考验交易所挖掘优质项目的能力。

刘明：IEO不是新鲜事物，只是一阵风

IEO 并不是一个新事物。 一开始是订阅币。 是直接在假币交易所认购的。 认购完成后，立即进行交易。 这是以前人们看不起的东西。

比如做复杂美容的，第一个就是令吉，元宝上有一堆物品，一开始也是一样的套路。

总的来说，这算不算技术创新？ 不是，算不算金融创新？ 不算，能不能带来新用户？ 疑。 从折腾的角度来看。 价值当然有，但我觉得只是一阵风而已。

富兰克林：众筹没有错，但需要讨论风控策略

这种形式隐含着交易所的信用背书，道德风险很高。

我们去年尝试了 IEO，这对我们来说是一个挑战。 后来没有那么多好的项目，就暂停了。 众筹没有错，但是风控策略需要讨论。

孔华为：IEO是ICO的升级版，我支持ICO所以我支持IEO

我的观点很简单：IEO 是另一种 ICO。 它具有较少的上市费用和渠道费用。 它是ICO的升级版。 我支持 ICO，所以我支持 IEO。

包二爷：IEO就是ICO，一个好处是客户投诉少

IEO就是ICO，只有一个优点，就是IEO的customer complaint少，也就是客户投诉少。

如果是ICO项目，如果上线后就倒闭了，第一批投资人肯定会骂骂咧咧，因为ICO模式的项目，在渠道成本上花费很大，包括牵头投资人和代理投资人。 中介费，以及项目上交易所后的上币费，去掉这些中介费和上币费后，项目方其实也没有多少钱去拉动市场。

IEO的优势在于项目直接上交易所。 每个人只能买一点点，大部分人买不到。 即使有人在市场上买入，也不会立即卖出，因为它会形成一个K线的底部。 叫低开高走。 从下往上走比较容易。 后面交易所上线以后，高价买币的人就不会瞎了，因为没有意义，因为和他在交易所买的K线是一样的。 ，因此客户投诉较少。

此类货币一般呈单边上涨趋势。 如果交易价格是针对比特币，比如USDT，风险不是很大。 如果是对比特币，比特币价格暴跌，他就亏本了。 因此，在IEO的趋势下会诞生一大波项目。

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圆桌第二题

IEO 不是一个新名词。 这种众筹模式出现在2017年7月，时隔一年突然火了起来。 还有一个门槛太高的，你怎么看IEO的突然火爆，是基于什么市场背景和投资情绪？

刘明：IEO走红赚钱很简单

IEO要火起来很简单，而且可以赚钱。 其实和1CO是一样的逻辑。 一开始我是很反对1CO的。 用户和投资者不多。 这可不是开玩笑，看不下去也能赚钱！

币安的模式要求公募的价格低于私募的价格，然后凭借流量用户和交易所的热度来全面推动少数IEO代币的上涨并不困难。 如果回到2017年的上币节奏，一天几十个币，那谁也救不了。

不过，除了能抢到IEO的，你可以问问自己，你愿意在二级市场接单三五次吗？ 反正我不想。 如果大家都这么想，很明显IEO的生命周期会很短。

丁洋：BTT的高回报让大家看到了又一轮发家致富的机会

本轮IEO的快速上涨，是因为BTT的高回报，让大家看到了又一轮的暴富机会。 鉴于目前市场的萎靡不振，这种情况不会持续太久。

IEO模式并非适用于所有交易所，需要考验交易所对优质项目的审核能力。 对于交易所来说，本轮IEO为平台币找到了很好的应用方向。 虽然投资人可能无法通过IEO投资项目，但通过前期购买一些平台代币，还是可以得到一些回报的。

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圆桌会议第三个问题

目前，大型交易所推出的IEO平台，无论是对项目方还是投资人来说，都有着相当高的门槛。 这是否意味着他们可以降低投资者的风险？

杜然：交易所IEO强势背书适度降低投资者风险

Token有几万，投资有风险，操作不慎，为亲人流泪。

新的IEO项目门槛还是很高的，包括项目内容、团队、资金能力等。 大家也看到了，B站推出IEO后，由于特殊原因暂时取消亲人给买比特币的链接，最终才推出。

对于投资者而言，在交易所IEO的强力背书下，项目上线初期的风险适度降低。

包二爷：你不用考虑IEO的机会

你不必考虑IEO的机会。 因为交易所是有话语权的，大交易所只能玩，因为背后有无数人在背后做，顶级交易所干完了就完了，小交易所想都别想。 这是我的第一个观点。

第二，IEO因为客户投诉少，所以还能玩一会，但这并不能带来牛市。 牛市的到来仍然需要比特币的暴涨，也就是2020年比特币减半的时候。

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圆桌问题四

IEO模式的浪潮是由头部交易所掀起的。 头部交易所拥有大量的投资者和项目资源，但中小交易所将处境艰难。 如果他们不跟上这个趋势，他们可能会面临用户反应流失的风险，如果你跟上这个趋势，你可能拿不到红利，中小交易所该怎么办？ 你能预测一下IEO趋势之后交易所的结构会发生什么变化吗？

刘鸣：小交易所不适合用自己的平台币做IEO，流动性太差

小交易所不要用自己的平台币，用比特币和以太币就行了。 要让用户赚钱，只要给平台增加用户。 平台币流动性差，不适合。

富兰克林：IEO不会导致结构发生变化，但几家公司的份额会相继涨跌

Cointiger并不着急，我们更关注眼前的优质资产，能够做大做强的项目。 IEO 预计将在 2 周左右结束。 一方面会触及红线，另一方面会导致交易所亏损。

IEO本身就是一个有补贴的生意，说到底就是花钱买用户的变种。 头部交易所的竞争会更加激烈，我们还是守着自己的地盘，跟头部交易所竞争是没有用的。

如果交易所不补贴，增量从何而来？ 补贴要么抢其他用户的用户，要么给现有用户。 但现有用户基本上在多个交易所都有账户。

IEO会和稳定币一样，看起来很漂亮，但是随便走一圈，超级坑。 这是交易所运营的问题，普通用户看不出来。 这么多用户关注IEO，本质上大家都没钱赚了。

IEO 是一种战术性的短期游戏，无法逆转。 长期格局的变化不在于此，而在于用户需求的刺激。 天天炒菜还是对菠菜的需求亲人给买比特币的链接，不是真正的需求。 IEO不会导致格局发生变化，但几家公司的股票会涨跌互现。

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圆桌问题五

在IEO模式的玩法中，最微妙的是交易所的角色发生了变化。 它已经从一个连接项目方和投资人的交易中介角色，转变为集宣传、众筹、交易，甚至是后市值管理于一体。 一站式服务商。 交易所是否会进一步垄断行业资源？ 另外，一旦IEO模式泛滥，会对生态造成怎样的影响？

杜然：期待项目共同推动区块链原生商业模式创新

除了交易，目前没有可见的盈利商业模式。 整个行业都处于起步阶段。 换个角度看，会有很多机会。 作为项目方，期待项目方共同推动区块链原生商业模式的创新。 我也同意福达说的，IEO不太可能持久，毕竟伟哥不能天天吃。

富兰克林：IEO将很快淡出，交易所格局远未确定

公链是资产清算的账本，交易所将成为整个资产发行、交易和记账节点，相当于整合了量化交易、券商、交易所、银行等业务。

交易所的发展与其自身的运营息息相关，如何管理好用户，做好资产的发行和交易。 用户服务是互联网的业务，与区块链技术无关。

交易所未来将具有多元化的服务功能。 其背后的路线图实际上并不明确。 我们也在探索，但格局远未确定。

当行业追求游戏性时，就更危险了。 IEO的玩法不会被淹没，就像交易就是挖矿一样，很快就会回归平淡。 我们没有参与交易挖矿，有很多交易所自己玩过。

IEO模型，我们9个月前做了两轮，除非是非常确定的好资产，否则不会重启。 我们会做好代币的定价权，做好流动性服务。

孔华为：大家还是想募集资金，然后套现……而不是专注于区块链项目本身

IEO绝对是顶级的交易所，可以做好，但是专业的孵化器也可以出来，甚至ETH也可以重新开始。 没有DAICO吗？

这款游戏最终还是要比较用户数。 无论是基金游戏还是其他真正的区块链项目，都是用户数的平方。 用户就是这个项目的价值和市场价值。

那么，在 IEO（几乎合法）的情况下，又回到了问题的本质，什么是好的区块链项目？ 或者什么是好项目？ 对于前者来说，区块链项目的本质就是DAO，而对于后者则不一定，只要是好的投资标的即可。

在STO和IEO混搭的过程中，大交易所正在进入传统证券交易所的市场。 这种趋势非常有趣。 我们想看看纳斯达克怎么玩，现在他们的女CEO要来了。 这是本次IEO的新趋势。

不过，这次IEO的风险还是很高的。 原因有二：1、交易所手上还拿着镰刀； 2、好的区块链项目还是不多，赌一把也不好玩。

回到项目上，现在的挑战是，像比特币这样的DAO项目好在哪里？ 是不是可以像BTC那样有10年的成长经历，而不是如何融资。 在募资方面，不管是不是区块链，已经投了很多好的项目，比如拼多多、商汤科技等等。

最后，如果把IEO理解为一种募资方式，可见大家还是想募资然后套现……而不是关注区块链项目本身。

总结

总而言之，指望IEO给市场带来春天未必现实，因为它仍然是一场存量市场的博弈。 IEO被头部交易所推出，从侧面反映出在存量市场下，交易所的竞争非常激烈。 IEO 就像一种短期兴奋剂。 它可以使人产生美好的幻觉，却与现实脱节。 兴奋过后，现实中的痛处依然存在。

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